2009年第二季度國際金融市場表現(xiàn)跌宕性擴大，價格上下震蕩主要原因在于輿論對貨幣地位和作用的沖擊，以及經濟前景困惑和爭論擴大，未來經濟前景的期待開始上升，但經濟前景的不確定性依然難以排除，進而使得金融市場以及資源市場價格出現(xiàn)爭論與分歧性預期。
美國因素依然是金融市場焦點
2009年第二季度國際金融市場主要特點：經濟變異擴大，金融調整混亂，政策協(xié)調困惑，未來前景復雜。其中，美國經濟、美元匯率、美國政策以及美國戰(zhàn)略因素依然是金融市場影響的焦點。
首先看主要經濟變異擴大。圍繞國際金融市場價格的變化，市場焦點集中在經濟復蘇判斷的復雜性上。一方面是價格反轉疑惑了經濟復蘇的基礎。目前各國經濟復蘇態(tài)勢依然悲觀，諸多指標難以反映經濟樂觀面，包括美國經濟引領的經濟復蘇依然具有很大的不確定性。最為重要的是美國商務部6月底發(fā)布的今年第一季度的經濟增長率為-5.5%，雖然低于前值-5.7%和去年第四季度的-6.1%，但是經濟負面因素依然嚴重。美國商務部6月24日發(fā)布，美國經濟今年第一季度按年率計算下降5.5%，為連續(xù)第三個季度下降，美國經濟去年第三季度和第四季度分別下滑了0.5%和6.3%。美國經濟折射出的經濟預期具有兩面性，而歐洲和日本乃至發(fā)展中國家經濟惡化以及下降趨勢難以避免，進而使得國際金融市場價格指標錯落不定，國際經濟環(huán)境整體判斷愈加復雜而困惑。
世界銀行和經合組織的經濟預期十分矛盾。世界銀行將估計指標向下調整，而經合組織則反向預期向上調整，進而形成經濟復雜性擴大，經濟判斷面臨不確定局面。因此,全球經濟與金融因素的復雜交叉使得經濟預期更為艱難，傳統(tǒng)與現(xiàn)代之間的判斷依據(jù)變異之中難有理論根基和論證分析，未來經濟判斷面臨更大的不確定性。
其次看市場價格調整混亂。最為突出的因素在于美元匯率。美元匯率從2008年7月份開始步入升值階段，一直持續(xù)至今年3月份，相對周期和技術底線轉入調節(jié)期的壓力明顯，進而美元匯率4月初開始呈現(xiàn)貶值態(tài)勢，但卻受到來自國際輿論壓力的干擾和沖擊。其中4月2日的20國集團會議，以及6月17日的金磚四國會議都導致美元匯率貶值面臨阻力。一方面是一些國家提出對美元匯率和體系的挑戰(zhàn)，美元匯率因此出現(xiàn)貶值之后的回調突出，美元指數(shù)一直在79-80點上下徘徊，80點的反復錯落顯示了心理不穩(wěn)定、信心維持以及匯率水平把握的靈活有效。另一方面是連接了石油與黃金價格的差異性走勢。伴隨美元指數(shù)走向石油與黃金價格的反復錯落，而兩者方向明顯具有不同。石油價格在5月份回升30%的基礎上，6月份的價格盤整在70美元水平上下，最終以71美元結束第二季度走勢。而黃金價格并沒有出現(xiàn)1000美元價格再現(xiàn)，金價回落較為突出，最終黃金價格維持在940美元水平基本穩(wěn)定。
2009年國際金融市場以及關聯(lián)市場價格走勢大致可以分為高漲、維穩(wěn)以及觀望三種態(tài)勢，但美元主線的影響、石油關聯(lián)的作用是整個國際市場價格因素的核心，兩者之間的連接不僅影響各類貨幣匯率水平調整，并且直接刺激各類商品價格反轉高漲:一是美元指數(shù)下跌，美元全面下降;二是全球股市上揚，美股引領突出;三是石油市場上漲擴大，反復錯落漲大于跌。
第三看金融政策協(xié)調困惑。第二季度國際金融市場集中關注的依然是美聯(lián)儲的政策意向。一方面是美聯(lián)儲3月18日例會抉擇提出量化寬松的貨幣政策，規(guī)劃以及推出發(fā)行國債以及發(fā)行美元的極度對策，引起全球金融市場波瀾。第二季度市場繼續(xù)關注美國國債規(guī)模和數(shù)量，資本流動受到的影響擴大，美國資本流入數(shù)量受到抑制，貨幣政策的影響最為突出。另一方面是美國財政投入的規(guī)模效應。6月24日為期兩天的美國聯(lián)邦儲備委員會利率會議結束，面對全球對美元霸權的對應，其會后聲明中謹慎評估美國經濟復蘇、美元走軟等焦點問題。由于全球以及美國國內通脹預期的上升，這進一步加劇了市場的無所適從。為了安撫市場出現(xiàn)的搖擺，美聯(lián)儲做出了將基準利率維持在歷史最低點0-0.25%區(qū)間不變，將維持抵押支持證券和購買國債計劃規(guī)模不變的決議。美聯(lián)儲重申將會利用一切可能的工具來促使經濟復蘇和確保價格穩(wěn)定的立場。美聯(lián)儲在會后聲明中做如此調整是為了讓市場感受到通縮已經不是美國當前的最大風險，美國經濟正在逐步改善。但是在美聯(lián)儲量化寬松政策持續(xù)的4個月當中，美元兌歐元下跌了近1800點，美元兌日元下跌超過了500點。而美國10年期和30年期國債收益率卻在6月11日上漲至4%和4.59%的年內最高水平。
