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人民幣走勢(shì)應(yīng)由中國(guó)自己定
2003年9月16日
在歐美日不斷要求人民幣升值的壓力下，目前，中國(guó)政府已決定保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，但仍有不少人堅(jiān)持認(rèn)為采用人民幣浮動(dòng)匯率是中國(guó)未來(lái)的趨勢(shì)。在今年的第六屆北京科博會(huì)上，這一爭(zhēng)論自然而然成了最熱門的話題之一。
警惕海外投行
“我認(rèn)為，中國(guó)不僅目前應(yīng)保持人民幣匯率穩(wěn)定，而且在長(zhǎng)期也依然應(yīng)該堅(jiān)持。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平在“未來(lái)二十年企業(yè)戰(zhàn)略峰會(huì)”做主題演講時(shí)說(shuō)：“考慮中國(guó)目前的匯率制度千萬(wàn)不要理論化，更不可情緒化，尤其不能聽香港外商銀行的建議。根據(jù)我的親身經(jīng)驗(yàn)和調(diào)查結(jié)果發(fā)現(xiàn)，呼吁中國(guó)實(shí)現(xiàn)可浮動(dòng)利率政策的大多是海外的投資銀行。這些海外投行叫囂可浮利率實(shí)際是為了實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，而并非從中國(guó)的利益出發(fā)�！�
郎咸平說(shuō)，盡管近來(lái)不少國(guó)家從現(xiàn)行的盯住一種貨幣的固定匯率政策轉(zhuǎn)向盯住一攬子貨幣的有限度貨幣匯率政策，但就整個(gè)比例來(lái)說(shuō)，采用固定匯率國(guó)家的數(shù)量仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于采用浮動(dòng)匯率和有限度貨幣利率這兩種政策的國(guó)家，而從三種政策持續(xù)時(shí)間上，固定匯率也最長(zhǎng)，平均每個(gè)國(guó)家為20年左右，而其它兩種則為10年左右和10年不到。
尤其是采用浮動(dòng)匯率制度，世界各國(guó)采用的年限最多沒(méi)有超過(guò)六年。這是因?yàn)椴淮_定因素太多，其中的最大隱憂莫過(guò)于國(guó)際炒家這一因素，他們的炒作手法令人難以想象。如1997年索羅斯阻擊港幣，其真正目的實(shí)際是要阻擊恒生期貨。直到現(xiàn)在，香港恒生股市創(chuàng)痛猶存。
作為郎咸平口中的“危險(xiǎn)性因素”海外投行——高盛亞洲董事總經(jīng)理胡祖六認(rèn)為，國(guó)際上給中國(guó)施加的壓力已經(jīng)把問(wèn)題復(fù)雜化，讓中國(guó)國(guó)內(nèi)許多人很難客觀地作出理性判斷。他同時(shí)指出，從中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前運(yùn)行的情況看，人民幣升值確有一定的合理性。如果今年放開人民幣的浮動(dòng)范圍，人民幣有可能升值，但是不會(huì)大幅度升值，不會(huì)影響中國(guó)出口競(jìng)爭(zhēng)力。
胡祖六的主張是盡量創(chuàng)造條件，使人民幣逐步向有彈性的匯率制度過(guò)渡�！叭绻麉R率進(jìn)行浮動(dòng)的話，首先要有很好的市場(chǎng)機(jī)制，銀行利率和貨幣體系應(yīng)該分開，就是利率市場(chǎng)化。銀行管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力要增強(qiáng)，金融改革和監(jiān)管也要加強(qiáng)。”他認(rèn)為，首先實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化，然后加快銀行的改革步伐，加強(qiáng)監(jiān)管和銀行自身內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，這些條件都到位以后，再增加匯率的靈活性就沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)了。
應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持盯住一種貨幣政策
與郎咸平的觀點(diǎn)一致，參加本屆科博會(huì)的“歐元之父”蒙代爾也堅(jiān)定地表示了他對(duì)人民幣保持穩(wěn)定的支持態(tài)度。他說(shuō)，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)國(guó)際社會(huì)就預(yù)測(cè)人民幣匯率應(yīng)該有所浮動(dòng)，但中國(guó)政府保持了人民幣匯率的穩(wěn)定，現(xiàn)在中國(guó)依然很強(qiáng)大，證明這個(gè)決定是正確的。
蒙代爾認(rèn)為，沒(méi)有任何理論可以證明人民幣升值將解決世界所面臨的問(wèn)題，如果人民幣升值，將使中國(guó)經(jīng)濟(jì)成本提升，增加銀行不良資產(chǎn)和壞賬。人民幣升值并不是解決金融問(wèn)題的途徑，只能使面臨的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題更加嚴(yán)重。決定人民幣匯率的機(jī)制不是市場(chǎng)，改變沒(méi)有任何意義。在世界貨幣歷史上，沒(méi)有一個(gè)發(fā)展中國(guó)家可以通過(guò)國(guó)際貨幣機(jī)構(gòu)建議，將其不可兌換的貨幣升值。
在他看來(lái)，人民幣升值要具備三個(gè)條件：人民幣可自由兌換、國(guó)際收支平衡、全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。但目前這些條件都不能滿足，所以人民幣不可能放開匯率。蒙代爾建議中國(guó)繼續(xù)穩(wěn)定人民幣幣值，優(yōu)化大量外匯儲(chǔ)備資源，使外匯儲(chǔ)備變成更多的國(guó)際資本。此外，要遵守入世承諾，和國(guó)際社會(huì)展開積極的對(duì)話，用對(duì)話解決問(wèn)題。
郎咸平也表示，中國(guó)現(xiàn)行的緊盯美元的匯率政策不僅不需要改動(dòng)，而且應(yīng)該進(jìn)一步堅(jiān)持。采行盯住一攬子貨幣風(fēng)險(xiǎn)較大，會(huì)導(dǎo)致政府決策等整個(gè)機(jī)制不透明，太多貨幣干擾，從而無(wú)法使大家做出良好的決策。不如盯住美元或歐元一種貨幣，這對(duì)企業(yè)趨避風(fēng)險(xiǎn)更加有利。
“選擇一個(gè)最簡(jiǎn)單、最透明、最清晰的匯率制度有助于中國(guó)企業(yè)減小出口貿(mào)易的交易風(fēng)險(xiǎn)和交易成本�！崩上唐秸f(shuō)，中國(guó)現(xiàn)行的緊盯美元的匯率政策就是如此，在這種情況下，貨幣供應(yīng)量、通脹率兩項(xiàng)指標(biāo)都會(huì)較低，這種穩(wěn)定的環(huán)境對(duì)維持中國(guó)目前良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)是十分有必要的。
抵制熱錢哄抬人民幣匯率
據(jù)悉，上半年有高達(dá)400億美元的熱錢涌進(jìn)中國(guó)，加上國(guó)外的投資200億，使得中國(guó)的外國(guó)投資高達(dá)600億美元。郎咸平說(shuō)，中國(guó)是個(gè)嚴(yán)格外匯管制的國(guó)家，這些熱錢怎么進(jìn)入目前還是一個(gè)謎，他認(rèn)為很有可能是利用外資在中國(guó)的企業(yè)用合法或者非法的單據(jù)做沖銷進(jìn)來(lái)的。其大部分來(lái)自美國(guó)和日本，日本大約占到60%。
郎咸平認(rèn)為，假如沒(méi)有這筆熱錢流入，今天中國(guó)的匯制就不會(huì)有這樣的壓力。國(guó)際投機(jī)資金正在賭人民幣升值，這些國(guó)際熱錢通過(guò)各種渠道流入中國(guó)，其目標(biāo)不是為了賺取一點(diǎn)點(diǎn)的息差，而是希望壓迫中國(guó)政府將人民幣升值。反過(guò)來(lái)，只要堅(jiān)持人民幣不升值，熱錢就必須付出利息，時(shí)間一長(zhǎng)它們就堅(jiān)持不住。郎咸平主張對(duì)于熱錢的流入必須給予打擊，徹底打破其壓迫人民幣升值的期望。人民幣不升值是打擊國(guó)際炒家的不二法則。（來(lái)源/中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)，作者/朱菲娜、唐福勇）
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